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徐杨:汇率贬值与美元走强 中国石油代码

来源:股票资讯 作者:佚名 浏览量:136

东方财富网邀请新经济学家徐洋做客《财富观察》,解读人民币汇率贬值和美元走强。

以下是一些采访:

主持人:再来说说人民币汇率,人民币又和美元挂钩了。大家都觉得人民币贬值太多,但不是人民币贬值太多,而是美元升值强烈。当然,我们后来的预期也很重要。请顺便分析一下人民币汇率。

徐杨:我来告诉你人民币的波动情况。应该说,2015年,我给出了一个全球资产配置的理论框架,简称“三母一戏”。网上搜一下还是能看到这份报告的存在,是关于美联储、欧洲央行、中国人民银行和三位母亲的闹剧。当时欧美货币政策的分化和人民币的贬值促成了美元的强势。

现在,这个框架还是可行的。美联储的特点是鹰派加息,而且是缓慢渐进的加息;在欧洲方面,虽然有报道称QE将于今年年底终止,明年年中首次加息,但你应该知道,欧元区出现了土耳其危机,意大利右翼政府的阴霾挥之不去,欧元区整体经济数据目前的趋势并不太好,所以在这种情况下,欧元区的整个货币政策都偏向鸽派。因此,与美联储的货币政策相比,鹰派和鸽派叠加的结果是,他们更倾向于强化美元。

这时候我们再来看人民币。在新的贸易加权美元指数中,人民币的权重超过20%,在所有汇率中排名第一。因此,当人民币大幅贬值时,会被动推高美元指数。随着美元指数走强,会进一步影响人民币贬值,所以两者实际上是相辅相成,相得益彰的。

主持人:我们来听听美国高层,尤其是特朗普总统对美元走强的看法。此外,有媒体报道称,美元过于强势,不利于出口。你怎么想呢?

徐杨:特朗普对强势美元的态度已经转了180度,这是一个微妙的变化。特朗普认为应该使用强势美元,因为它打击了美国的出口,影响了美国的贸易逆差。特朗普一直希望美国贸易逆差缩小,于是提出单边贸易保护主义,即希望减少美国与全球其他国家的贸易逆差。但由于美元走强,其赤字在计算中有所扩大,因此特朗普一度抨击美元走强,甚至通过政治层面干预美联储加息,影响了美联储货币的独立性。

但土耳其危机后,美元迅速走强,突破97。这时候大家都认为特朗普可能会干预,可能会要求在市场上卖出美元,买入其他货币进行市场干预,但事实并非如此。

所以我们已经在第一时间嗅到了特朗普对美元汇率的态度转变。现在,他反而推崇强势美元,认为强势美元基金选择美元资产对冲应该是美国的好事。就是因为他态度的改变,未来美元指数还在上行,也就是说在目前的强势区间内,96-97的波动区间内,他无意通过干预外汇市场来改变美元的走势,所以他还是看好未来的美元指数。

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