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平安证券-房地产业周刊:假日交易同比反弹,美国楼市持续升温 胡立阳炒股100招

来源:股票资讯 作者:佚名 浏览量:187

[研究报告摘要]

本周观点:本周,我们整理了美国房地产市场的形势,受益于宽松的货币和财政政策以及改善的需求释放。自2020年下半年以来,美国房地产市场大幅升温。10月份,现有房屋销售(季节性调整)增长27%,增速达到2010年以来的新高。12月,现房销售价格中位数上涨13%;从地域和户型交易来看,美国东北部的单户型销售表现较好。回过头来看,低库存(绝对库存和1.9个月的去化学周期均创下1999年数据披露以来的最低水平)和宽松政策持续,短期美国楼市可能维持高位热度。节假日前,深圳市住建局发布二手房交易参考价格发布机制,北京市加强个人经营性贷款管理。预计后续工作将继续以城市政策和修补为基础。目前主流房企估值低,仓位低,股息率高,看好主流房企估值的持续修复。建议注意:1)万科A、保利地产(600048)、金地(600383)等。;2)销售和业绩相对较好的灵活住房企业,中南建设(000961)、金科(000656)、龙光集团、新城控股(601155)等。;3)受益于金科服务和保利物业,这是完井回收周期和政策推动的物业管理目标。

政策环境监测:1)深圳:建立二手房交易参考价格发布机制;2)北京:加强个人经营性贷款管理,防止信贷资金非法流入房地产。

市场运行监测:1)节假日成交量同比明显反弹,并持续改善。春节假期(2月11日-2月17日),全国重点35个城市新房日均成交量为250套,较2019年和2020年同期分别增长4%和79%。展望市场前景,随着节后推供的增加,叠加网上签约备案步入正轨,周成交量有望从节假日低基数逐步回升。22)需求改善比例回升。1月32日,全市商品房交易中,90套以上的交易数量比上个月增长0.5个百分点,达到79.5%。33)推盘逐月下跌,跟随或逐渐加速。2.1-2.7重点城市推新房10384套,环比下降12.6%;去除率为46.8%,比上个月下降15.2%。假期结束,3、4月份将叠加为传统销售季,后续房企将加快推进。44)库存环比小幅下降,中期面临上行压力。16个城市的法医库存为1.0333亿平方米,比上个月下降0.2%,分别比2019年底和2020年底增加15.6%和减少3.5%。随着3、4月推货旺季逐渐临近,库存可能会逐渐回升。55)土地交易减少,升水率上升,一线比例上升。上周白城土地供应553.4万平方米,交易面积117万平方米,较上月分别下降68.2%和91.4%;交易溢价率为25.2%,较上月上升8%。其中,一、二、三线交易占比分别为18.4%、31.6%和50.1%,分别上升4.1个百分点、下降2.7个百分点、下降1.5个百分点。年初短期考虑征地,方便年内入市,密集发债缓解资金压力,不排除土地拍卖热情略有升温的可能。

资本市场监测:11)房地产债券:上周房企发行债券69.9亿元,海外债券14.7亿美元,较上周分别减少59.5亿元和14.8亿美元;境内外发行率在2.45%-7.5%之间,可比发行率高于以往。22)信托:上周未发行集合信托,较上周减少137.4亿元。33)地产股:过去两周(2月8日至19日),深湾地产板块上涨4.84%,表现不及沪深300(5.39%);目前房地产板块市盈率(TTM)为8.3倍,过去5年估值为0.33%;这两周,万科A、华侨城A、格力地产(600185)是沪深港股向北净流入的前三大房地产企业,中海发展、华润置地、融创中国是向南净流入的前三大房地产企业。

风险预警:1)交割节奏不如预期风险;2)房企大规模减值风险;3)行业金融监管超出预期风险。

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