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2020年新上市股票四大现实障碍的秘密 中国银行货款

来源:股票资讯 作者:佚名 浏览量:198

2020新上市股票蔡东可转换债券2:创业板第二次牛市可能已经启航。近日,创业板指数创下近三年新高。事实上,自2019年12月以来,创业板指数大幅反弹。2月19日,融通创业板指数基金经理蔡智威在接受《中国证券报》采访时表示,疫情不会改变a股的长期走势。经过四年的调整,创业板的宏观环境、流动性、监管政策、盈利能力和估值都有了很大改善。创业板第二次牛市可能已经启航。蔡智威表示,疫情对经济有短期影响,第一季度对经济、消费和就业有一定压力,但如果中长期增长趋势不变,疫情过后经济将恢复增长。由于2019年经济低点在第四季度,有触底迹象,预计2020年第一季度GDP将下降。但我们可以相信,从第二季度开始,经济将逐步回归增长通道。对于a股市场来说,疫情未必能改变a股牛市的趋势。蔡智威表示:首先,牛市不会在开始后轻易结束,除非政策或基本面出现重大转折。根据国内外对牛市的定义,一般来说,牛市的定义是涨幅超过30%。虽然上证综指2019年上涨了22%,但覆盖市场主要投资股票的中国证券800只成份股平均上涨了35%,公募股权基金平均收益率也达到了45%,为历史第三高水平,仅次于2006-2007年的牛市和牛市,2009年的牛市和20日的牛市也是15年来涨幅相同。所以应该说,a股市场的第六次牛市可能已经在2019年开始了。蔡智威表示,新的再融资政策的出台超出了预期,这进一步证实了政策的热情和友好。从基本面来看,受疫情影响,虽然第一季度企业利润增速将下降,但中期业绩将保持不变。预计a股上市公司年利润增长率可能在10%以上。所以无论是政策还是企业基本面都没有大的转折。我们预计牛市会继续,前期低点可能是今年市场的相对底部。蔡智威指出,疫情增加了对药品的需求。与此同时,随着居民呆在家里,在家娱乐的时间越来越多,对游戏、在线视频、远程教育和云计算的需求也在增加。一般来说,科技增长是全年的主线。短期内受疫情影响较小,传统消费板块受损严重。因此,科技发展存在结构性机遇。蔡智威认为,创业板第二轮牛市已经启航。经过四年的调整,创业板的宏观环境、流动性、监管政策、盈利能力和估值都有了很大改善。从宏观环境来看,在内外因素的驱动下,中国开启了新的科技创新产业周期。目前,我们已经进入信息时代和服务时代,技术产业是主导产业。在科技的竞争中,技术已经不能简单的购买,更不能逆向工程。因此,只有增加R&D的投资和自主创新,科技企业才能立于不败之地。通过政策支持,国家将重点培育5g、新能源汽车、人工智能产业等相关产业。,从而有效促进科技企业的绩效恢复。从流动性来看,2019年以来,全球政策松动,美联储连续降息。中国人民银行连续四次下调存款准备金率,社会金融在2019年底见底。目前,10年期国债到期收益率已超过3%,预计2020年仍将下调利率和准备金率。事实上,宽松的货币环境有利于风险资产的上升。创业板历史上第一次牛市出现在2012年降息周期开始后。蔡智威认为,从政策角度来看,2019年是资本市场改革的第一年,今年将进一步深化金融供给方面的结构性改革。金融供给方面结构改革的重点是金融资源配置的质量和效率。从融资角度看,科技创新板注册制度改革可以增加直接融资比例,解决财力分配不均的问题。在投资方面,中国正在继续加快资本市场开放,包括摩根士丹利资本国际(MSCI)权重不断加大、沪港证券连接加快、深港两地股票联姻,未来国际化进程将继续加快。自去年科技创新板增量改革成功实施以来,为创业板股权分置改革提供了良好的制度基础和经验。蔡智威预测,科技创新委员会注册制度改革的成功经验将被复制到创业板。创业板指数成分股是创业板的龙头股票。创业板注册制度一旦实施,将有更多的优质企业被引入创业板注册制度,优秀企业更有可能进入创业板指数成份股。因此,注册制度改革有利于创业板指数的发展。此外,自2018年10月以来,M&A政策已重新开放,以鼓励创业板公司监管并购。这将有助于创业板企业做大做强,巩固基本面。上周末,新的再融资规定的力度超出了预期。由于新规大大放宽了创业板的再融资条件,创业板比主板更有优势,这是创业板企业的一个实质性优势。由于大规模并购对创业板公司业绩的影响占到30%,M&A周期的复苏将大大提高创业板收益的增长率。蔡智威表示,创业板的估值仍处于合理水平。从估值水平来看,以创业板令牌指数创业板为例,2015年6月创业板的最高估值达到了pettm的近140倍,而目前的指数调整在2018年10月触及1184倍的低点,对应28倍。目前估值已经回升到59倍,高于中央水平。但同时需要注意的是,创业板估值过高的一个重要原因是董事会中的个别公司同时存在巨大的商誉和资产减值,对董事会利润产生了显著的负面贡献。经过目前的减值高峰期后,创业板股票的资产质量得到了显著改善。从动态来看,2020年估值仍处于合理水平。从基本面来看,除了峰峰集团,a股创业板的794家公司都披露了年报公告。根据公布的数据,创业板年报净利润预计为659.9亿元,同比增长68.37%,不仅转正,而且与前几个季度相比有明显改善。第四季度调整新公司口径后,LeTV.com被淘汰出局,同比增长195.07%,利润近翻番;剔除文股份,同比增速也达到186.24%。2019年第四季度,创业板增长龙头的增速已经超过蓝筹白马,由于增速的变化,市场风格可能转向增长。蔡智威指出,创业板意味着当前产业结构进一步优化,个股实际增长和行业权重迅速扩大,包括创新药物、5g、半导体、集成电路、新能源汽车等。科技和新消费成为主要方向。总体而言,蔡智威认为,自去年12月以来,创业板指数呈现出明显的趋势,创下近三年来的新高,与沪深300指数相比,超额收益率超过20%。创业板牛市可能已经开始了。预计市场将在创业板的推动下保持强劲。即使市场前景出现阶段性回调,预期区间也不大。

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