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卓创信息因财务信息更新而暂停IPO:诸如人工成本上涨之类的隐性财务风险 002620

来源:股票资讯 作者:佚名 浏览量:193

资料来源:和讯作者:乔Di

毕业于山东聊城大学体育系的姜虎林毕业后与其他同学不一样。进入中石化pe平石油公司和淄博华光集团纸业公司的体育老师,终于决定在2004年开办自己的生意,并成立了山东卓创信息有限公司。

我从来没有想过这个人他的掌舵人,与他的教育经历没有任何关系,他将带领卓创信息在15年后进入资本市场。但是,在披露2019年招股说明书后,许多人立即质疑数据的真实性。许多人抱怨公司"数学是由体育老师教的吗?"。

此外,毛利率和研发投资远低于同业,怀疑在上市前夕有大笔股息套现,劳动力成本优势逐渐丧失,总经理蔡军是否拥有上市后外国公司可以应付规模扩张的背景管理风险已成为卓创信息必须一一克服的难题。

将近一半的利润用于兑现大量可疑的股息

9月23日,深圳证券交易所发布公告,声明随着发行人和保荐人的更新,财务信息方面,卓创信息主动提出申请,暂停了上市复审程序。截至发稿时,卓创资讯仍处于IPO暂停阶段。

根据数据,卓创信息拟在创业板上市,公开发行不超过1500万股,占上市后总股本的25%以上。发行。此次IPO募集资金主要用于大宗商品大数据平台等项目,募集资金2.8亿元。

卓创子成立于2004年,主要提供大宗商品,包括能源,化工,塑料,橡胶,有色金属,钢铁,建材,农产品(000061),农副产品,农资,林业,畜牧业,渔业,可再生资源等领域。

公司的主要收入类别为信息服务,咨询服务,会议研究等。其中,信息服务占公司收入的80%25。

招股说明书显示,该公司的收入和净利润逐年增加。2017年至2019年,卓创信息实现营业收入1.8亿元,2.03亿元,2.2亿元;归属于母公司所有者的净利润为3963.7万元,4506.3万元和5875.7万元。

连续三年的良好收入和净利润后,该公司在上市前就派发了大笔股利,也有人怀疑这笔钱可以套现。

有观点认为,根据过去的案例,IPO公司该行业的现金红利将引起中国证券监督管理委员会的关注。询价函主要关注公司的股息能力,业绩匹配,现金流量以及公司发展的可持续性。在2019年现金流量减少的情况下,卓创资讯仍会派发大笔股息,其合理性令人怀疑。

据数据显示,卓创信息从2016年至2019年共分配现金股利600万元,975万元,975万元和2898万元。4年的累计分红为5448万元,这是最近4年的分红。净利润总额的三分之一,尤其是在2019年,股息金额是净利润的一半。

作为公司最大的受益人,姜虎林通过直接和间接方式控制着公司46.80%的股权,并获得了4笔分红,共计2549.66万元人民币。

另外,在公开说明书后不久,就质疑了数据的真实性。

据媒体报道,根据招股说明书,从2016年到2019年上半年,公司的卓创信息化当前比率为0.4、0.53、0.75、0.71,速动比率为0.4,0.53,0.75和0.71均不超过1。普通投资者可能认为公司的偿付能力很弱。实际上,事实并非如此。公司的流动负债中有80%是预收账款,而不是公司的借款负债。疑问不在这里。

卓创信息比较了其同行业公司的流动比率和速动比率[上海港联(300226),股票吧](300226),后者的流动比率分别为0.2、0.29、0.29、0.37,速动比率分别为0.2、0.29、0.29、0.37。在查询上海钢铁联盟公开财务报告后,发现上海钢铁联盟在上述期间的流动比率为1.17、1.23、1.29和1.19,速动比率为1.02、1.12。,分别为1.17和0.79。招股说明书中披露的信息差异很大。

尽管卓创信息认为上海钢铁联盟的一些子公司从事贸易业务,但由于贸易业务和信息服务业务存在较大差异,可比性不强,相关指标是基于其母公司的数据。计算。

但是,上海钢铁联盟的业务定位是其主要业务是基于钢铁和相关行业信息服务以及钢铁现货交易服务的B2B电子商务服务。其钢铁交易是在2016年至2018年进行的。服务收入占业务收入的99%以上,这意味着贸易收入很少。

两个目前尚不清楚该公司由谁披露了更准确的信息。但是,由于财务信息的更新,卓创资本于9月23日暂停IPO的运营是不可避免的。

或者迁移到一线城市的劳动力成本优势正在逐渐消失

目前,该公司的主要业务是大宗商品市场信息和咨询服务。业务发展需要大量的专业技术人员,主要的经营成本是人工成本。

2017年,2018年和2019年,公司直接人工成本分别为3631.97万元,4718.2万元和5456.1万元,分别占主营业务成本的65.27%25、67.23%25和67.23%,分别。74.95%25,呈上升趋势。

值得一提的是,卓创信息的大本营位于山东省淄博市。由于地理问题,劳动力成本目前高于其他同行。但是,随着将来业务的进一步发展,如有必要,将大本营迁移到一线城市进行集约化种植并非没有可能。毕竟,该公司已表示有意在将来在北京,上海和广州购买办公场所。

劳动力成本的增加,城市生活成本的增加以及公司对高端人才的需求增加,公司的劳动力成本有继续上升的风险。如果公司的营业收入不能相应地增长,则可能导致公司的经营业绩下降。

一方面,劳动力成本逐年增加,而另一方面,公司的R&D投资成本却逐年下降。

随着大宗商品市场竞争的日益激烈以及大数据技术的不断发展,用户对信息的需求变得更加多样化和细化,对高质量信息和数据产品的需求日益增加。增加。高的。因此,产品开发,技术创新和客户服务不可避免地需要更多的投资。但是,在过去的三年中,卓创信息的研发费用比率远低于同行。

2017年至2019年,卓创信息的研发费用分别为1379.5万元,1374.75万元和1518.09万元,研发费用比例为7.67%25、6.76%25和6.90%25。

同期,上海钢铁联盟的R&D费用比率分别为10.24%25、9.59%25、9.20%25;华瑞信息的研发费用比率分别为19.12%25、25.70%25、26.70%25,高于卓创信息。

此外,随着市场竞争的加剧,人工成本的上升以及公司产品和服务结构的调整,公司主营业务的整体毛利率降低降低风险。从2017年到2019年,公司主营业务的综合毛利率分别为69.04%,65.48%和66.92%。

仅卓创信息的毛利润表现还不错,但与同行华锐信息相比,后者同期的综合毛利率分别比卓创信息高出近20个百分点,分别为85.89。%25,86.44%25,87.58%25.此外,华瑞信息的毛利率稳步增长,但卓创信息的毛利率却呈现下降趋势。

招股说明书还提到规模扩张带来的管理风险。

对此,该公司表示,随着业务规模的增长,该公司的规模将继续扩大。发行后,随着募集资金的到位以及投资项目的陆续启动,公司的业务规模将进一步扩大。如果公司业务规模迅速扩大后,将来公司的组织管理体系不能满足公司管理体系和发展战略的要求,可能会对公司的日常经营管理产生不利影响,将给公司带来某些管理风险。

尽管姜虎林是卓创信息的掌舵人,但蔡军负责公司的日常运营。

2016年10月,原为标准普尔普氏能源资讯中国业务总监的蔡军正式加入卓创子并直接担任总经理,负责集团的整体运营。加入卓创信息之前,蔡军先后在美国的所有外国公司工作,包括科莱恩,公理和普氏能源资讯。

随着公司业务规模的进一步扩大,这位"和尚"能否更好地管理这家本地企业,仍然需要更多的时间来检验。

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