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地方政府债券与城市投资行业|财政部发布地方债务信用评级管理办法取消发行城市投资债券并大幅反弹 深圳社保局网

来源:股票资讯 作者:佚名 浏览量:165

原标题:地方政府债券与城市投资行业|财政部发布地方债务信用评级管理办法取消发行城市投资债券,大幅反弹

本文是监测周报的简要指南,请参考文末小程序“中国程心地方债务沟通”的“深度研究”一节。※

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亮点和评论

财政部发布《地方政府债券信用评级管理暂行办法》,进一步规范地方债券信用评级管理。

动态点评:信用评级作为债券市场基础设施的重要组成部分,是地方政府债券市场健康持续发展的重要保障。2020年以来,地方债务支撑体系不断完善,地方债务评级业务规范。今年3月,中国国债协会发布了《地方政府债券信用评级业务自律指引》(以下简称《自律指引》),明确规定了评级机构及其人员开展地方债务信用评级业务应遵循的一般原则、评级业务和内部控制制度建设、评级程序、各业务环节的规则和信息披露要求。2020年7月以来,财政部先后发布了《关于进一步完善地方政府债券发行工作的意见》(财库〔2020〕36号)(以下简称“36号文件”)、《地方政府债券发行管理办法》(财库〔2020〕43号)(以下简称“43号文件”)等文件,完善地方债务市场管理。43号通知要求对地方债务进行跟踪和不定期跟踪评级。

根据财政部1月28日召开的2020年财政收支在线新闻发布会,截至2020年底,地方债务存量已达25.66万亿元。对于地方债务市场的管理,下一步将继续坚持“开门见山、严把后门”的工作思路,进一步完善地方政府规范的融资和借贷机制,防范系统性风险仍将是下一步工作重点。近年来,地方债务市场迅速扩张。随着地方债务柜台市场的进一步发展,地方债务投资者越来越多,越来越多。在这种背景下,完善地方债务信用评级管理,保护投资者特别是中小投资者的利益尤为重要。《办法》延续了36号、43号关于地方债务信用评级管理的自律指引,对其进行了总结和细化,从市场秩序、业务流程、行业监管等维度对地方债务信用评级进行了规范和解释。

在市场秩序方面,《办法》要求地方财政部门在选择信用评级机构时合理设定评级费用,评级机构不得通过恶意价格竞争和评级等级竞争干扰市场秩序。

在业务流程方面,《办法》要求在评级过程中,结合一般债务和特殊债务的特点,客观公正地出具评级意见。一般债务评级应侧重于该地区的经济、金融和债务;在进行专项债务评级时,还应注意专项债务项目的基本情况、项目收入与融资的平衡、相应的政府资金与专项收入等。,在关注当地经济、金融和债务的基础上,评级结果应合理反映项目之间的差异。同时,《办法》要求“信用评级机构首次评级后,在债券存续期间每年对债券进行一次跟踪评级,同时关注可能影响偿债能力和偿债意愿的重大事项(如调整债券资金用途等)。),进行不定期跟踪评级,并及时公布评级结果”,这与以前43号文件的有关规定是一致的。

在行业监管方面,《办法》要求地方债务评级机构遵守评级行业自律规范,积极接受自律管理。财政部将通报中国人民银行、国家发展改革委、证监会等部门信用评级机构在地方债务信用评级工作中严重违反监管和自律相关规定的情况,完善失信联合激励机制和失信联合惩戒机制,推进协调监管。

多城市投资通过上市公司并购促进转型。

上周,共有四家城市投资企业发布了提前支付债券本息的公告。

上周共取消29只城市投资债券,取消发行规模环比上升约116.26%。

02

发行地方政府债券和城市投资债券

地方债:上周全国共发行地方债19只,发行规模上升597.62亿元至1525.99亿元,融资净额上升569.42亿元至1497.79亿元。截至1月29日,本期内债总规模为25.82万亿元。

从发行结构来看,上周发行的地方债务仍为再融资债务,共计1525.99亿元,其中再融资专项债务545.59亿元,再融资一般债务980.40亿元,全部用于偿还现有债务;截至1月29日,2021年没有发行新债券,共发行再融资债券3623.36亿元。从发行周期来看,以7年期和5年期为主,其中7年期约占比较前值的17个百分点至36%,排名第一,加权平均发行周期从8.06年进一步缩短至7.04年。地区分布方面,北京发行地方债券6只,排名第一。在发行成本方面,7年期和10年期债券发行利率均有所下降。一般债券发行利率较前一周同期债券下降0.93个基点至3.32%,特别债券发行利率下降6.54个基点至3.35%;发行利差方面,5年期、7年期、10年期债券发行利差均收窄,一般债券发行利差收窄2.11个基点至22.86个基点,特别债券发行利差收窄7.57个基点至23.33个基点。

城市投资债券:上周共发行城市投资债券159只,规模较上年下降15.74亿元至1266.36亿元,融资净额大幅上升265.8亿元至613.7亿元;基础设施投融资行业企业发行债券145只,总规模1149.46亿元。截至1月29日,存续期内城市投资债券总规模为10.82万亿元,其中基础设施投融资行业现有债券规模为9.59万亿元。

从广义上看,不同时期城市投资债券的发行成本是混合的。其中,5年期AA+级城市投资债券上涨幅度最大,分别上涨56BP、55BP至5.21%和221BP,3年期AAA级城市投资债券下跌幅度最大,分别下跌41BP、42BP至3.98%和115BP。发行结构以非公开发行公司债券和超短期融资券为主,其中非公开发行公司债券占27%。发行期限仍以中短期为主,5年及以下城市投资债券占比仍超过90%,其中5年占比32%,排名第一;发行人主要是AA+和AA,其中AA+占比42%,较之前的数值下降3个百分点,AA仍占比32%;此外,从地区分布来看,已发行城市投资债券的省份共有21个,江苏省发行数量仍居首位,共有52个,而广西的发行利率和利差排名第一,分别为6.27%和343.49个基点。

03

地方政府债券和城市投资债券交易

根据公告信息,上周城市投资的企业水平没有调整。

上周,某城市投资企业发生信用事件。

地方政府债券:上周地方政府债券现货交易规模合计893.06亿元,比上年价值增长156.76亿元;大多数地方债务的到期收益率出现反弹,平均反弹率为30.09个基点

城市投资债券:上周,城市投资债券交易规模为2163.05亿元,比上年价值增长281.92亿元;大部分城市投资债券到期收益率回升,平均反弹率为32.13个基点;;在信用利差方面,3年期和5年期信用利差比以前的值宽,7年期信用利差比以前的值窄。

城市投资债券异常交易:上周有78笔交易,其中43家城市投资主体的58只债券净价出现较大偏差。实体数量、债券数量、异常交易数量均较之前数值有所上升。

[1]2020年12月31日,财政部发布《关于进一步完善地方政府债券柜台发行的通知》,安排通过全国银行间债券市场进一步完善地方债券柜台发行,拓宽地方债券发行渠道,满足个人和中小机构投资者需求。

原报告还附有《城市投资企业重要公告清单》。欢迎点击下面的小程序,进入“深入研究”部分查看↓ⅵ

作者:中国程心国际研究所

作者:杨沛松王元慧刘新和

中国程心国际研究所简介

中国国际研究院是中国国际的重要研究团队,由中国国际董事长博士、中国人民大学经济研究所所长教授任首席经济学家、副院长袁博士任组长。中国程心国际研究院主要从事宏观经济学、信用风险、债券市场等领域的研究,重点研究中国宏观经济走势、债券市场发展和重大前沿问题。学院设有中国信贷博士后研究中心,与中国人民大学、对外经济贸易大学、中国社会科学院研究生院、武汉大学等高校和研究机构广泛合作。,涉及债券市场、主权信用、评级技术、智能评级等研究领域。,旨在加强信用理论研究,提高信用和风险管理的专业技能和水平,促进我国评级行业的技术创新和发展,更好地服务金融市场。回搜狐多看

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