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科创板路演发行配售规则正式实施:11家承销商不得做 美国银行倒闭

来源:股票行情 作者:佚名 浏览量:130

5月31日,中国证券业协会表示,为进一步规范承销商和线下投资者参与科创板股票发行,加强行业自律。《科创板首次公开募股承销业务规范》(以下简称《科创板承销业务规范》)、《科创板首次公开发行股票承销业务规范》由协会研究制定并经常务理事会审议通过的《股票线下投资者管理办法》(以下简称《科创板线下投资者管理办法》)将同日发布实施。

路演不得对股价进行预测

在路演推广方面,《科创板承销业务规范》规定发行人和主承销商可以合法进行路演以合规的方式进行推广。公开宣传路演的,应当提前公开参加时间和方式。IPO注册申请文件受理后,发行人和主承销商可与拟参与战略配售的投资者进行一对一业绩推介,介绍公司及行业基本情况,但内容路演宣传不得超过证监会和本次交易。公认的公开信息披露范围。

对于线下投资者的路演宣传,发行人和主承销商可以介绍与本次发行相关的公司、行业和发行计划等内容,但路演宣传的内容不得超过招股说明书和其他信息。公开信息范围不得预测股票二级市场交易价格。此外,主承销商应记录两个或两个以上投资者路演推广的全过程。

在发行定价方面,《科创板承销业务规范》规定,股票首次公开发行股票应当通过向线下投资者询价的方式确定股票发行价格。主承销商应当核查网下投资者是否符合公告要求,不符合条件的投资者应当拒绝或者排除报价。主承销商不得无正当理由拒绝符合条件的线下投资者参与询价。

值得一提的是,《科创板承销业务规范》还明确列出了知道报价信息的承销商等工作人员不得有以下11种行为:(一)投资者报价信息公开披露前投资者报价信息的披露;(二)操纵发行定价;(三)劝说线下投资者抬高报价,或者干扰线下投资者正常报价和认购;(四)提供透支、回扣或者中国证监会认定的其他不正当手段,诱使他人认购股票;(五)通过代理持股、信托持股等方式谋取不正当利益或者向其他相关利益相关者转移利益;(6)直接或通过其利益相关的指示参与认购的投资者提供财务援助或补偿(七)以自有资金或变相自有资金参与线下投资者配售;(八)串通线下投资者进行报价、配股的;(九)接受投资者委托进行投资者报价;(十)从线下投资者那里获得返利或者其他相关利益;(十一)未按照在先披露原则排除报价并确定有效报价的。

五个因素决定线下配售原则

在配售方面,《科创板承销业务规范》规定主承销商可设立相关委员会负责配售决策(以下简称委员会)。)。委员会的具体职责包括制定战略配售、线上线下投资者配售工作规则,确定配售原则和方式,履行配售结果审核和决策职责,落实配售制度和程序,确保安置过程和结果合法合规。

网下配售时,发行人和主承销商应当根据以下因素确定明确、明确、合理、可预见的配售原则,证监会和本所另有规定的除外:(1)投资者条件,包括投资者类型、独立研究评估能力、限售期安排、长期持股意愿等;(二)报价条件,包括投资者报价、报价时间等;(三)申购条件,包括投资者申购价格、申购数量等;(4)行为表现,包括历史认购情况、线下投资者、发行人和主承销商之间的战略合作伙伴关系等;(五)协会对线下投资者的评价结果??。

值得注意的是,如果保荐机构相关子公司参与战略配售,主承销商应当在保荐机构相关子公司参与战略配售的具体安排中披露保荐机构相关子公司参与战略配售的具体安排。本次发行公告,并要求就以下事项出具承诺函:(一)保荐机构依法设立的另类投资子公司或实际控制保荐机构的证券公司依法设立的另类投资子公司,或中国证监会、本所认可的其他实体,应受本次配售股票实际持有人委托,未受其他投资者委托或受其他投资者委托参与本次战略配售;(二)其资金来源为自有资金(中国证监会另有规定的除外);(三)在限售期内不得以任何方式转让本次配售所持有的股份;(四)不存在与发行人或其他利害关系人转移不正当利益的行为。

研究报告至少应包括六大内容

在投资价值研究报告方面,《科创板承销业务规范》规定主承销商应当向线下投资者价值研究报告,但不得以任何形式公开披露或掩饰投资价值研究报告及其内容,但证监会和本所另有规定的除外。主承销商不得向承销团外提供机构撰写的投资价值研究报告。此外,主承销商不得在发布招股说明书前提供投资价值研究报告或披露报告内容。

投资价值研究报告中与发行人相关的信息不得超出招股说明书等公开信息的范围。投资价值研究报告应当对影响发行人投资价值的因素进行综合分析,至少包括以下内容:(一)发行人的行业分类、行业政策、发行人与主要竞争对手的比较及其在行业中的地位;(二)发行人业务模式、经营状况及发展前景分析;(三)发行人盈利能力及财务状况分析;(四)发行人募集资金投资项目分析;(五)发行人与同行业可比上市公司(如有)投资价值比较;(六)其他对发行人投资价值有重要影响的因素。

此外,投资价值研究报告应提供至少两种估值方法作为参考,并合理给出发行人公开发行股票后的整体市值区间,并假设超额配售权为未使用在每股估值范围内。同时,《科创板承销业务规范》强调,投资价值研究报告不得对股票二级市场的交易价格进行预测。

对线下投资者有五项要求

《科创板线下投资者管理规定》明确私募基金管理人注册为线下科创板投资者。具体条件:(1)已在中国证券投资基金业协会完成注册;(2)有一定的证券投资经验。依法成立并持续经营两年以上(含),从事证券交易两年以上(含);(三)信用记录良好最近12个月内未受到相关监管部门有关自律组织的行政处罚、行政监管措施或纪律处分;(4)具备必要的定价能力。具有相应的研究能力、有效的估值和定价模型、科学的定价决策体系和完善的合规风控;(五)具备一定的资产管理能力。近二季度私募基金管理人管理的在中国证券投资基金业协会备案的产品总规模超过10亿元(含),且近三年管理的产品中至少有1个保质期为两年(含)以上的产品;申请注册的私募基金产品规模为6000万元(含),已向中国证券投资基金业协会备案,并委托第三方托管人独立管理基金资产。其中,私募基金产品规模是指基金产品的资产净值;(六)符合监管部门、协会要求的其他条件。

《科创板线下投资者管理办法》显示,同一配售对象仅证券账户可参与科创板IPO股票的线下询价,其他关联账户不得参与。参与过线下询价的配股对象及其关联账户,不得参与线上认购。根据上海证券交易所市值计算的相关规定,计算市值的证券账户视为关联账户。

值得注意的是,线下投资者参与科创板首只股票线下报价后,不得有以下行为:(一)提供有效报价但不参与认购或全额认购;(2)分配后未按时足额支付认购资金和经纪佣金;(3)线上线下同时订阅;(四)分配后未遵守限售期及其他相关承诺的;(五)其他影响发行顺序的情形。

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